（原标题：东吴期货盘考所策略早参｜国务院重磅发文：严禁新增钢铁产能！钢材后市怎样看？）

宏不雅金融繁衍品：商场触动整理；玄色系板块：延续上升；动力化工：下流渐渐抗跌；有色金属：需求渐弱，铜价回落；农居品:关怀未来凌晨usda文告

2023

12/08

01

宏不雅金融繁衍品：商场触动整理

股指期货。周四商场持续触动整理，午后三大指数一度翻红，尾盘再度走弱。个股近3200家下降，北向资金小幅净流入3.73亿元，AI期骗端走强。临连年末，弥留会议行将召开，关怀在战略催化下商场预期能否改善。11月出口受低基数相沿转正，两年复合增速持续回落，出口缔造仍需不雅察。面前商场信心未见昭着缔造，指数瞻望延续触动走势，操作建议保握严慎，耐烦恭候商场企稳。

02

玄色系板块：延续上升

螺卷。钢材价钱延续上升，夜盘铁矿01合约打破1000整数大关，老本端在相沿依然很强。再者短期供需数据也边缘转好，螺纹累库放缓，热卷去库。瞻望盘面触动偏强运行。

铁矿。铁矿价钱延续上升，天然铁水产量持续回落，但现在铁矿的矛盾并不凸起，盘面依然贴水现货，钢材供需也莫得恶化，下流补库预期仍在，在这一配景下，瞻望铁矿价钱有望延续触动偏强的走势，操作上建议多单持续握有。

双焦。焦煤价钱触动偏强运行，供给端的问题依然存在，下流积极补库，操作上建议多单持续握有。焦炭侍从焦煤波动，第三轮提涨有望运行落地，瞻望盘面触动偏强运行，操作上建议多单持续握有。

玻璃。玻璃05合约也有昭着上升，近月受高仓单压力，相对偏弱，商场预期依然乐不雅，但1-5价差历史低位，也会松手远月拉涨空间，操作上建议不雅望。

纯碱。纯碱远月价钱运行走强，主如果远月基差太高，加强现在纯碱供应受环保影响一直不足预期，在莫得看到昭着的供应放量前，盘面或延续强势。

03

动力化工：下流渐渐抗跌

原油。昨日油价从前天经济数据与行业数据两连击带来的下降走势中企稳，但商场激情仍难言乐不雅。好意思国小非农数据文告不足预期，是近期另一个响应好意思国办事商场正在冷却的数据。深夜的EIA文告则进一步印证了末端需求忧虑，油价在文告后进一步扩大了跌幅。咱们以为OPEC会议后商场对其减产有用性的质疑令总体氛围偏弱，原油商场穷乏利多驱动，总体利跌不利涨。关怀今晚好意思国大非农办事数据以及11月休闲率施展，这可能是行情进一步运行的机会。

沥青。12月第1周行业数据露出真金不怕火厂开工率季节性下降，出货量处于往年同时偏高水平，厂库有一定减少但社库变化不大，数据总体边缘偏多。期货层面，冬储时势胜仗或为期货托底。与近期原油走势比拟，沥青跌幅有限，冬储带来的底部相沿较为昭着。咱们防守此前不雅点，沥青仍然以逢低买为主，严慎者不错恭候今晚大非农以及好意思国11月休闲率公布后先阐明老本端原油走势。

LPG。基本面供应方面仍相对弥漫，原油症结导致国外商场偏弱，而降温后燃气需求的复苏使得国内商场坚挺，短期内强外弱分化神态将会防守。入口老本松动股东盘面触动下行，面前化工毛利运行缔造，后续化工需求对盘面的底部相沿，高基差时势下低估值有所缔造。

PX。聚酯链全体较为抗跌，国外原油处于下降通说念中并未对全体估值带来一定的连累，反而自己利润被迫膨胀，促使盘面企稳，前期PXN压缩至317好意思金后运行反弹，以现在技巧点来看，PXN中耐久很难持续压缩。策略建议：短期PX触动选拔不雅望为主， 徐闻县达年香料有限公司中耐久可底部轻仓试多。

PTA。老本端PX相沿价钱， 固原市伙洲催化剂有限公司PTA短期难有大跌， 固原市利嘉蚕丝有限公司近期福海创450万吨安装提负至8成傍边，汉寿县和记客家菜餐馆供应环比有所增多， 山东百华鞋业有限公司前期PTA加工费反弹至400以上后瞻望会刺激更多安装提负，改日供应仍有增量预期。策略建议：作念缩加工费头寸可再度入场，即空TA多PX，单边严慎操作，偏空不雅点不变。

MEG。现在处于加速移仓换月阶段，乙二醇耐久底部触动神态，现在来看年末难有大的起色，不外乙二醇失掉缔造还在冷静前行，改日远期合约依然有低多机会。策略建议：短期05合约底部轻仓试多，待反弹后逢高作念空为主。

PVC。本周初期价握续下挫试探前低，但耐久未尝跌破，近几个来回日价钱低位小幅反弹，瞻望后市价钱依旧处于反弹神态之中，宏不雅激情偏和顺，产业链厂库还在去库神态中，现货亦然先跌后涨。策略建议：01合约偏空看待，但不建议此技巧点操作，05合约切换来回逻辑后可逢低作念多05合约，上周说起逢低布局05合约现在头寸持续握有。

甲醇。面前不管是开工率如故产量现在均保握在历史同时高位，气头安装所的带来的考核损失量也难抵煤头安装开工一直防守积年高位，推行端供应仍显压力偏大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的耐久失掉依旧是制约下流开工的利空身分，季节性的需求走弱也使得下流的高开工难以握续。跟着江苏斯尔邦MTO安装的降负，商场对主力需求的担忧亦愈发显赫。主力合约完成移仓换月后，01合约持续来回的价值一经不大。跟着国表里限气泊车的渐渐进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。洽商到05合约后期仍面对着限气收场后供应和入口量的转头以及下流需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为顺应。

聚烯烃。跟着价钱下降后库存去化昭防备复边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的信服性还不太够。近期基差已完成缔造，重复商场上中间商的套保压力减小，后续买卖商的举止与基差的施展对期货价钱的指令性更强。若期货握续下降而现货压力减小，医疗设备基差走强后现货显赫升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度消弱后，买卖商的拿货意愿增大，对价钱亦将酿成负反馈。总体而言，聚烯烃后期瞻望偏触动运行，天然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。

棉花。新棉加工程度加速，仓单不足担忧渐渐被弱化，虚实盘比大幅回落。需求端仍是面前商场来回的重点，下流纺织企业开工率握续下滑至不足5成，制品库存仍在握续累库，负反馈仍在握续。因此，策略上仍建议逢高沽空。

04

厦门宜众贸易有限公司

有色金属：需求渐弱，铜价回落

铜。需求渐弱，铜价回落。基本面，需求走弱配景下下流采购意愿依然有限，周度初端开工率再度下滑，后续入口瞻望仍将握续流入，现货升水持续承压，短期低库存仍有一定的相沿，瞻望铜价偏弱触动为主，跨期正套仍有一定的空间，但瞻望低于上月水平。

铝/氧化铝。需求欠安，铝价偏弱触动。供应端并无进一步减产音信，淡季下开工仍有进一步下行空间，中线防守偏空念念路对待，周四铝锭库存再度下滑，主因前期货源跨区套利振荡，在途库存增多，但去库配景下跨期正套有一定空间但预期高度有限。氧化铝方面，干与12月，供应端由于部分厂家考核完成，运行产能瞻望将抬升，需求端云南减产完成，瞻望暂时维稳，基本面偏弱，防守逢高沽空念念路对待。

铅。再生铅失掉扩大，12月初停产较多，后续存在进一步减产的可能，但弱需求配景下，铅价防守偏弱触动，但跌势瞻望有所放缓。

镍。上周受音信面的扰动，镍和不锈钢均有所反弹。在商场激情轻松后，二者走势又重回供需基本面。凭据SMM数据，新的计价公式下原料端的老本并未如预期抬升，而镍供应端仍未有减产看成，供需宽松神态有望进一步扩大。面前镍价已贴近印尼镍矿老本线，需关怀原料端量沿强度。策略上仍防守逢高布空策略不变

不锈钢。产业负反馈仍在握续，下流需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产增多，带动原料端老本下降，钢价重点全体下移。库存未昭着去库的配景下，策略上仍建议逢高沽空。

徐水县万建咖啡有限公司

05

农居品:关怀未来凌晨usda文告

油脂。昨日油脂探底回升。天然基本面偏空，1、巴西产区天气好转，2、原油价钱下降。然则未来凌晨将公布usda12月供需文告，瞻望巴西大豆产量将下调，本次文告或偏利多。因此在文告公布后存在反弹的可能。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体下流饲料需求欠安，仅防守刚需，全体国内如故处于供虚双弱的神态。菜粕因加拿大菜籽产量预估擢升，切国内供需双弱，走势弱于豆粕，建议齐菜粕价差套利持续握有。短期豆粕侍从好意思豆走势，需密切关怀巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议松手糖出口战略。国内入口糖到港量增多，新榨季糖上市，10月产量高于旧年同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为旧年同时六倍，处于近三年高位。短期，白糖侍从外糖下降至相沿位，建议前期空单可渐渐止盈，以触动势看待。

生猪。生猪现货倒挂，本日生猪主力盘面冲高回落，01收盘13500点。现在朔方地区价钱再度走低（6.5-6.7），南边地区较高（7傍边），这也和朔方冬季疫情加重关系，散户中招影响昭着大于集团厂，标肥价差走扩，本轮生猪周期加速医疗设备，去产能程度不足预期，本轮能繁母猪产能难以下降至4100万吨以下。从基本面看，短期全体猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂筹画未满，年底出栏瞻望小幅增多，且握续不停的疫情扰动不停冲击商场，肉量短期难以迎来缺口，二育商暂时熄火，冻品库存防守高位。短期空单部分止盈。

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